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自二季度以来外资白酒持仓占比下降后，9月后外资持续流入。在消费板块，外资主要集中持仓在白马股，在行业集中度提升背景下，尤其偏爱具有行业定价权的公司，且公司股息率基本处于行业偏上水平。食品饮料板块里，外资持仓以白酒龙头为主，同时兼顾调味品和乳制品龙头。今年4月以来，白酒龙头的沪港通持股比例持续下降，主要系两个原因：一是预期逐步兑现，部分公司锁定收益，二是经济环境和汇率具有一定不确定性。9月以来，外资持股比例又开始持续提升，一是二季度以来板块估值有所回调后性价比提升，二是近期受MSCI扩容的影响。其中茅台9月以来持股比例较为稳定，五粮液、老窖等陆股通比例提升明显。拉长来看，18年以来，北上资金及外资占白酒龙头的持股比例是持续提升的。

从引领、辐射、集散等主要功能定位看，深圳、合肥等城市也具有成为国家中心城市的潜力。深圳作为一个创新型城市，在粤港澳大湾区建设中将更好地发挥经济中心和科技创新中心的作用。合肥在全国省会城市里虽不显山露水，但其科创实力不同寻常，不仅获批建设综合性国家科学中心，还成功入选《自然》2018年全球科研城市50强。

外部环境，通胀上行和充裕的流动性。茅台批价历来受益通胀上行，纵览历轮行业通胀期，包括88年物价闯关、95-97年、07年和10-12年的几轮通胀，茅台价格均大幅上涨，其本质原因是茅台稀缺性带来的资产属性，在通胀期自然会被放大。当前房地产政策管控驱严大环境下，较为充裕的社会资金自然会寻找小众优质资产，以对冲通胀预期。相比之下，茅台也会受益通胀预期，受到充裕流动性青睐，支撑其价格居高不下。

“电子结婚证”只有纪念意义根据国家市场监督管理总局、国家标准委、国家电子文件管理部际联席会议办公室（国家密码管理局）正式发布的《电子证照总体技术架构》《电子证照目录信息规范》《电子证照元数据规范》《电子证照标识规范》《电子证照文件技术要求》《电子证照共享服务接口规范》6项国家标准及有关要求，电子证照作为具有法律效力和行政效力的专业性、凭证类电子文件，日益成为市场主体和公民活动办事的主要电子凭证，是支撑政府服务运行的重要基础数据，但这些电子证照暂不提供给个人，仅供政府机关内部有条件使用。

需求端：茅台直营放量，实际上增加消费人群。从茅台需求结构看，公司通过在KA、电商和机场等直营渠道以1499元供应，与传统批价天然的价差放大新增流量，除了黄牛倒卖外（销售标准苛刻下受到明显限制），部分不经常性消费者也会囤积，甚至起到饥饿营销的作用，购买人群大多是新客户，包括冲动性购买者。而对于传统的消费人群（企业、高净值客户等），在经销商的数量减少状况下，传统购买渠道的供应量减少，此部分需求持续难以被充分满足，传统整箱批价因而得到支撑，若经销商渠道发货不能及时跟上，批价或将重回前期高位。

而《实施办法》的落地也标志着可转债这项融资工具的重要性在多层次资本市场更进一步。可转债在近两年时间里成为了上市公司再融资的重要工具之一。2016年可转债发行规模仅为226亿，到了2017年可转债发行规模已经升至602亿，2019年截至9月2日A股可转债的发行规模有已经达到1623亿。